Là một thanh tra từng trải với tài năng võ thuật tuyệt đỉnh, đang có ý định về hưu, Hoàng Phi Hồng (Lý Liên Kiệt) lại được phân công cộng tác với thanh tra hấp tấp Vương Bất Nhị (Văn Chương). Trong lần hợp tác đầu tiên với vai trò của cảnh sát ngầm, họ đã để lạc mất mục tiêu trong khi cố đuổi theo nghi phạm từng trốn thoát trước đó - Trần Hổ (Trâu Triệu Long), kết quả là đã làm lộ toàn bộ quá trình trinh sát ngầm. Cảnh sát trưởng (Mã Y Lợi) rất tức giận, bà đã ra lệnh cho Angela và hai gã cộng sự hậu đậu của mình tham gia vào vụ án "nụ cười chết chóc", vụ án kỳ lạ mà các nạn nhân khi chết đều mang nụ cười trên khuôn mặt.
Trong quá trình điều tra, Hoàng Phi Hồng cùng Vương Bất Nhị đã phải trải qua một chuỗi các sự cố: cuộc tỉ thí với nhân viên bảo hiểm (Ngô Kinh) khi đang thu thập chứng cứ ở nhà nạn nhân; trận chiến để bắt nghi phạm Lưu Kim Thuỷ (Lưu Thi Thi) khi cô đang đóng vai sát thủ trong một bộ phim; và còn nhiều nghi phạm khác xuất hiện bao gồm nhân viên bán bảo hiểm Đới Y Y (Liễu Nham) - người có động cơ mưu sát nạn nhân để nhận tiền bảo hiểm. Tuy nhiên, cả Lưu Kim Thuỷ và Đới Y Y đều có bằng chứng ngoại phạm trong khoảng thời gian xảy ra án mạng, vậy nên hung thủ phải là một người khác. Và cũng từ đó, nhiều tình hướng dở khóc dở cười liên tục đến với họ. Liệu Hoàng Phi Hồng có thể giải quyết dứt điểm vụ án và nghĩ hưu như mong muốn?
